文｜苏梅

      1月29日，国务院国资委提出全面推开上市公司市值管理考核，量化评价央企控股上市公司市场表现。4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”）正式发布，强调坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚持以人民为中心的价值取向，建设以投资者为本的资本市场。

  市值管理是将上市公司自身经营与投资者获得相结合的重要工具。上市公司市值不仅取决于经营业绩，投资者的公司“选票”对企业市值更具重大影响。通过市值管理，上市公司在经营过程中始终关注自身成长性是否符合投资者预期，而投资者预期不仅来自对企业自身发展的判断，还结合了企业发展与行业市场、全国市场乃至全球市场是否一致的综合判断。上市公司的发展只有与市场趋势的整体脉搏相一致，才能在市场竞争中立于不败之地。

  央企控股上市公司是资本市场的基本盘，是国民经济的“稳定器”“压舱石”。截至2024年1月31日，A股共有458家央企控股上市公司，占A股上市公司总数的8.57%；央企控股上市公司总市值为24.29万亿元，占A股上市公司总市值的32.15%。2023年前三季度，A股上市公司共支付各项税费35995.08亿元，其中央企控股上市公司支付各项税费18235.89亿元，占比达50.66%。同时，许多央企控股上市公司存在“破净”“破发”情形，央企控股上市公司市净率低于民营企业和A股整体水平。因此，央企控股上市公司市值管理具有重要战略意义，不仅可以提升央企估值，还能提振市场信心，推动资本市场长期健康发展。

  开展央企控股上市公司市值管理是继“股权分置改革”和“IPO全面注册制改革”之后资本市场市场化改革的第三个重要里程碑事件。市值管理要求央企控股上市公司在以信息披露为核心的全面注册制改革过程中，从单一的生产视角转向生产与资本相结合的全面市场视角。这一改革不仅将央企与投资者的预期紧密结合，更将在资本市场市场化和法治化建设方面发挥重要推动作用。央企控股上市公司通过全面深化改革，建立现代公司治理制度和信息披露制度， 建立和完善符合市场化法治化的经营机制，走向持续稳定的高质量发展之路。随着市场化改革深入，央企控股上市公司市值管理将持续为资本市场健康发展注入新活力，推动央企及A股市场更加成熟规范。

（作者系深圳价值在线信息科技股份有限公司董事长）