文/本刊记者

关键词：成都产业集团  双百行动  国资国企改革  高质量发展  资本运营  产融协同  价值投资 

     成都产业投资集团（简称成都产业集团）是2017年改组成立的国有资本运营平台（前身为成立于2001年的成都工业投资集团有限公司），其主体信用评级为AAA，是四川省百强企业和成都市唯一入选国务院国资委“双百行动”综合改革市属国企。近年来，在市委市政府的坚强领导下，成都产业集团紧紧围绕“引导产业投资、促进产业升级”功能定位，聚焦“产业投资、产业地产、产业服务”三大核心主业，坚持“科学决策、规范经营、开放合作、转型发展”经营理念，走“有效益、低风险、可持续”高质量转型发展之路。截至2020年，成都产业集团注册资本100亿元，总资产达到1002亿元，首次迈上千亿元台阶，资产规模比2017年底刚组建时增长超300亿元，增幅超50%，在服务城市发展战略中实现了与城市同成长共进步。
     为探究成都产业投资集团转型发展经验，本刊记者采访了成都产业集团党委书记、董事长石磊以及集团下属公司部分领导。他们分享了近年来集团转型发展的故事，揭示了企业成长背后的逻辑。
    
保值增值的国企担当
     成都产业集团既按照政府引导完成功能性任务，发挥产业投资的引领作用，又兼顾市场化专业化投资，获取良好回报，不断推进集团高质量转型发展，确保国有资产保值增值。
     2016年4月，成都产业集团以下属成都先进制造产业投资有限公司（简称先进制造公司）完成对成都亚光电子股份有限公司（简称成都亚光）增资2.8亿元人民币。2016年11月，退出实现投资收益10.41亿元。在标的情况复杂、参与单位众多、协调事宜庞杂且时间特别紧迫的情况下，先进制造公司迎难而上，在充分评估项目风险并制定相应防范措施后，积极与资本市场对接并处理相关事宜，在找到合适的股权转让方后，快速实现了资产保值增值，也带来了良好的社会效益。
     同年1月，为推动成都市集成电路产业发展，成都产业集团出资4亿元向中科曙光控股子公司海光信息实施增资。2018年和2019年，成都产业集团先后对所持部分股权进行公开转让，实现投资收益10.12亿元，在助力成都芯片产业发展的同时，全面实现了国有资产保值增值。
     成都产业集团始终聚焦成都开放型现代化产业体系建设，创新“产业+基金”联动模式，以先进制造公司为主体，先后投资了中国电子CEC8.6代线、紫光成都存储器基地、航发成发、四川石化、国家集成电路基金二期、国家制造业转型升级基金等重大产业化项目和国家级基金。下属成都创新风险投资有限公司是我国西部首批专业国有风险投资机构，通过基金投资了极米科技、影谱科技等一批硬核科技企业，连续三年入选投中网“中国最佳创投机构TOP100”，是四川地区唯一一家进入榜单的国有创投机构。近三年，成都产业集团累计投资产业化项目和基金20余个，设立基金规模300亿元，投资总额100亿元，带动投资约1500亿元。目前正按照政府主导、市场化操作原则，承接“补改投”财政资金，加快做实且力争三年内形成规模达1600亿元的重大产业化项目投资母子基金群，同时参与组建成都科创投集团，构建覆盖企业全生命周期的股权投资体系，促进产业链创新链深度融合，切实向“控股直投+基金投资”的融合联动投资模式转型。
    
资本运营的战略逻辑
     被业界传为佳话的工投资产公司（成都产业集团下属成都工投资产经营有限公司）逆势增持王府井、成都银行股份的案例，折射出成都产业集团在资本运营上的专业眼光。2019年年末和2020年7月，工投资产公司相继增持王府井、成都银行股份，增持价格低于其每股净资产，随着王府井及成都银行业绩不断向好，工投资产公司的投资也实现了大幅增值。这种抄底的逻辑不是靠“赌”，而是基于对这两家企业价值的精准判断和科学决策。
     “在日常经营管理中，我们对成都银行、王府井等细分行业头部上市公司一直保持深度关注和分析研判。我们发现，这两家上市公司估值是被市场‘误伤’了，他们的实际价值高于当时的股价。我们看好银行、商业零售等传统行业龙头企业依托规范的管理、优秀的团队、良好的企业文化与金融科技、新零售等新技术、新业态结合后产生的乘数效应。”工投资产公司负责人介绍说。
     以增持王府井为例，增持之前工投资产公司已是其股东，2019年年末，其单股股价低于其每股净资产。通过深入调查分析，工投资产公司发现其基本面向好：一是净资产回报率较高，而且2019年11月其账上净现金流也较为可观。二是成都王府井发展态势好、品牌效应高、资产结构优。基于此，大幅增持其股份不仅没有风险，还可使公司资产增值并成为王府井董事，进一步拓展成都产业集团在资本市场的战略布局。
     工投资产公司在资本运营上的成功，得益于“双百行动”的东风。成都产业集团注重干部考核的结果运用，充分发挥薪酬分配杠杆作用，以“工效挂钩”为核心，推动《所属企业工资总额管理试行办法》《所属企业负责人薪酬管理办法》落地实施，构建了“效益联动、效率调节、水平调控”三位一体联动体系，所属企业负责人薪酬标准兼顾内部公平性和外部竞争性。“发展出题目，改革交答卷，”成都产业集团党委书记、董事长石磊表示，“工投资产公司领导班子有着很强的市场化经营和专业化运作能力，我们按照集团经营业绩考核结果，给予与其主要负责人考核业绩（第一名）相应的薪资报酬。”2019年，成都产业集团下属企业负责人收入差距最高达到5倍，有效激发了企业负责人干事创业的内生动力。
     同时，成都产业集团积极完善现代企业制度，以授权分类管理提升现代治理水平，有6家下属企业获得充分授权，对其他9家进行部分授权。获得A类授权的工投资产公司，引入川发展（控股）有限责任公司下属四川发展资产管理有限公司作为股东，进一步增强了公司资源配置能力，连续三年利润同比增长50%以上，成为集团利润的“单打冠军”。
    
遗留问题的巧妙处置
     在成都产业集团看来，要推动企业高质量转型发展，就要用好解决历史遗留问题“工具箱”，从而实现企业轻装上阵、公平参与市场竞争。在成都产业集团改革文本里，减持百视通股份正是妥善巧妙处置历史遗留问题的范例。
     成都元泓创新投资有限公司（简称元泓创新公司）是成都产业集团（原成都工业投资集团）所投资企业，对百视通新媒体股份有限公司占有股份 1.27%。由于元泓创新公司面临清算，时间紧、任务重，2015年4月，元泓创新公司对百视通新媒体股份有限公司股份进行了减持，收回资金10.22亿元，使该公司持股5年的投资增长了逾10倍，远高出每年平均6%的投资回报率，成为成都产业集团近年来实现投资收益最大的项目之一，也让历史遗留问题得到了妥善处置。在这一波退出操作中，可以清楚看到集团和项目团队是如何敏锐把握市场机遇的。
     从计划启动百视通减持到完成所有减持工作，预留的时间并不多。工作启动之初，项目团队一方面寻求券商等专业机构进行投资测算、整理可研报告，不断优化调整减持预案；另一方面，深入研究《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》，结合集团实际情况制定出台《成都工业投资集团有限公司持有上市公司股份转让工作指引（试用）》，进一步规范操作，明确责任和流程。
     经过前期充分论证，制定了对百视通实行二级市场减持的方案，相对于非大宗交易，这是一个大胆决策，何时卖、卖多少，卖出后是否会导致股价波动，更加考验减持工作的精细操作和节奏控制。因此，执行减持方案期间，集团开辟了汇报执行反馈的快速通道，每一个环节都设立专人专岗，公司领导层可在第一时间掌握详细信息并做出决策判断。上午股市结束后立即开启对下午股票情况的精密研判，随时调整预案策略，傍晚再对全天交易进行清算。最终，在公司科学决策下，项目组在短时间内把握住最佳时机，将持有股票的平均值卖到了百视通历史市场高位，出色完成了减持工作，实现收益近10亿元。
     这一波果敢操作折射出来的是成都产业集团的规范经营原则与风险防范水平。一是合理控制投资风险。将投前尽调、投后管理、适当退出视为投资风险控制三要素。对高风险、高收益项目采取组合基金投资或委托头部专业机构管理基金模式，分散投资风险、赚取收益。近三年来，集团投资扶持的优质企业中，极米科技、新天药业等近百余户企业成功登陆主板、新三板。二是强化内控体系建设。按照“强内控、防风险、促合规”管控目标，构建“审计直管、纪检专设、财务统一、监事专职”的大监督体系。构建“1+N”内控体系，促进风险控制、内控管理、合规管理与业务深度融合，形成全面、全员、全过程、全体系风险防控机制。三是坚持依法合规经营。按照“大产业、强总部”管理模式，进一步强化集团总部在价值创造、决策服务、资本运营、考核评价、风险防控、业务协同方面的职能。实现管理下沉、权力下放，将下属企业打造成有核心竞争力的自主经营、自主决策、自负盈亏、自担风险市场主体，主要做法入选国务院国资委《国企改革“双百行动”案例集》。
    
争当地方国企改革“尖子生”
     为更好承担成都市委市政府赋予的职责和使命，成都产业集团坚持把服务城市战略、做强产业能级的一张蓝图绘就到底。围绕“国企改革三年行动方案”总体要求，深化以效率为导向的国资经营评价制度改革，持续巩固“双百”改革成果，加快从产业投资型向资本运营型转型，争当地方国企改革“尖子生”，为国资国企改革贡献“成都经验”。
     成都产业集团发挥改革突破和先导作用，推动集团向国有资本运营公司转型，正在探索与国有资本运营功能相匹配的业务模式、运营模式、管控模式，建立一套符合国有资本运营公司要求的现代管理体系。
一是以业务模式创新促战略支撑能力提升。重点围绕强化产业引领性投资功能，有效发挥“重产基金”作用，切实向“控股直投+基金投资”的融合联动投资模式转型；以参与组建成都科创投集团为契机，构建“高端科创资源导入+高品质科创空间+科创基金+运营服务”四位一体导流机制、发展路径和商业模式；同时构建业务协同联动发展机制，打造全方位、全周期、全链条业务生态体系；通过“产业+金融”互促共进、高效联动，实现创新链、产业链、资本链深度融合。
二是以运营模式创新促专业运作能力提升。重点围绕提高资源配置效率和资本回报水平，促进国有资本合理流动，不断探索“资金－资产－资本”转化机制，持续提升市场化经营能力。通过股权带动、融资拉动、基金撬动等方式开展资本招商，与中国化学、深投控、四川金控等10余家知名企业建立战略合作关系，推动中日基金、海光服务器、吉利新能源汽车等一批高能级项目签约落地，在更大范围运作资源、开拓市场。聚焦做专做强做大主业调整投资布局，打造一批战略协同、产业互补、错位发展的专业化企业。
三是以管理模式创新促市场竞争力提升。着力强化管理能力建设，构建与国有资本运营公司相适应的管理体系。优化集团管控模式。按照“集团总部资本层+下属专业化公司执行层”架构，实行“一主业一专业化公司”布局模式，着力打造一批专精特新的二三级专业化公司，夯实二三级企业对集团的主业支撑。深入推进“两降两提”（降负债、降成本、提效益、提能力）。强化债务和成本管控，实施全面预算和精细化管理，实施建安成本压减专项行动。拓宽多元融资渠道，切实降低财务成本。建立全面风控体系。以内控体系建设为契机规范管理流程，以审计中心垂直化管理为方向推进审计改革，形成全面、全员、全过程、全体系风险防控机制。构筑数字竞争优势。加快推进企业数字化转型，强化数字化能力建设与业务发展深度融合，形成系统完备、科学规范、运行高效的智慧化管理体系。
四是以激励模式创新促内生发展能力提升。始终遵循价值与贡献对等原则，坚定推进“以市场标准定薪酬、以业绩考核定收入”的三项制度改革。完善市场化薪酬体系。对标同行业、同规模、同阶段企业市场薪酬标准进行工资改革，大幅提高绩效薪酬占比，科学精准设计薪酬制度、岗位价值评估和绩效考核评价体系。实施差异化考核。完善集团“一企一策”考核指标体系，突出重大项目投资、产业转型升级、经营效率提升、二三级企业发展等考核重点。坚持“强激励”与“硬约束”相结合。建立中长期激励机制。全面推进下属企业经理层任期制契约化管理，试点职业经理人制度，在有条件的企业探索建立股权激励、项目跟投、超额收益分配、市场化项目收益提成奖励、员工持股等中长期激励机制。健全与长效激励相配套的业绩挂钩、财务审计和信息披露、延期支付和追索扣回等约束机制，实现多维度量才、多手段激励、全方位约束相统一。
五是以治理模式创新促党建引领能力提升。牢牢把握新时代党的建设总要求，推动国有企业党建工作与企业经营管理深度融合，以高质量党建引领集团高质量转型发展，以企业改革发展成果检验党组织工作成效。强化政治赋能。始终把学懂弄通做实习近平总书记重要讲话和重要指示精神作为“第一议题”“第一课程”“第一标尺”，建立完善“不忘初心、牢记使命”长效教育机制，持续强化“四个意识”和“四个自信”，坚决做到“两个维护”。强化创新赋能。打造一批具有创新性、实效性、示范性、推广性的党建品牌，切实让党建品牌成为党建工作的标杆、指引和载体。强化廉洁赋能。持续夯实“两个责任”，建立落实主责“不松手”、书记带头“不甩手”、整体联动“共携手”工作格局。强化人才赋能。突出功能定位和人岗相适，强化专业化能力建设，用好集团优秀年轻后备干部储备库，为打造国有资本运营公司提供坚强的人才支撑。
     在“十四五”开篇之际，成都产业集团坚持以建设践行新发展理念的公园城市示范区为统领，抢抓成渝地区双城经济圈建设重大战略机遇，在大城崛起格局中标注集团的功能和定位，加快推进向国有资本运营公司转型。力争到2022年，集团资产规模达到1500亿元以上，进入中国企业500强，以更大担当为成都建设带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源贡献更多产业力量。■

编辑 韦敏