文/王? 赵飞
内容摘要：本文结合项目投资决策实际工作中所涉及的诸多环节，通过“三边模型”对影响投资决策的信息、方法、经验问题进行剖析，并提出投资“大数据库”、项目分类管理、全生命周期考核等多种解决路径供投资决策人员借鉴。
关键词：投资决策 三边模型 项目投资 大数据
投资是一项复杂的系统工程，涉及法律、技术、财务、工程等方方面面。在项目投资实施过程中，时常出现投资超支、进度超期、质量等级欠佳等现象，导致项目后期运营成本升高、经济效益下降，预期投资效果难以实现。因此，管理者应该在投资决策阶段洞悉影响决策效果实现的各种因素，深入研究投资决策过程中存在的问题，以提高投资决策的科学性、降低不确定性，实现投资预期目标。
一、三边模型简述
三边模型，是关于“方法边、经验边和信息边”的模型，在此模型中，方法（M）是基础，信息（I）和经验（E）是支撑（见图1）。当且仅当“方法、经验、信息”三边相等时，即构成等边三角形时，三角形的面积最大，此时的工作效果最好，也说明工作所应用的方法比较可靠，工作所需信息挖掘比较充分，工作经验也较丰富。若三者之间任意一边欠缺，均会影响工作效果和目标的实现,即R1,R2,R3＜R（见图2）；更重要的是三者需要在正确方向的指导下才会产生积极效应，否则适得其反。
在三边模型中，方法、信息、经验三者之间相互依存、相互影响、相互促进，是一种辩证关系，工作效果是三者所要实现的目标，是三者的基础。
二、投资决策的三边模型分析
1．投资决策信息边欠缺的表现
随着科技发展及信息技术的普及，社会系统的每一分子均处于信息级数增长的时代，企业战略投资目标的确定、投资发展方向的选择均受内外部信息的影响和制约，而信息资源的掌控、传递均对投资决策的成功与否起到决定性作用。
（1）信息资源掌控欠缺，决策缺少前瞻性
一般来说，投资决策者对宏观经济政策的把握较为准确，但对行业、竞争者的信息缺少系统性认识，使得投资决策项目的行业介入时机欠佳、技术适用性差，且追求规模速度型扩张，忽略质量效益型增长，提供的产品或服务同质化严重，价格竞争激烈，投资决策主要表现为“项目一窝蜂上马”、“技术趋同、创新趋零”、“注重经济效益，轻视社会效益”等；再加上企业对自我能力缺少客观分析，使得所掌控的资源和项目选择匹配度低、协调性差，无法发挥协同效应，投资效果与投资目标相差甚远。
（2）信息沟通机制不健全，决策缺少有效性
目前，投资决策信息沟通在项目执行层间、执行层与决策层间、决策层间均存在着信息不对称、信息沟通不畅的现象。
执行层间容易产生投资决策业务流程中的责权利争端问题，不满意权利再分配结果的部门或人员会在投资决策信息提供、加工、使用等过程中传递“伪信息”、制造“信息孤岛”，降低了沟通有效性，加大了沟通难度；在执行层与决策层间，有些执行层在投资决策资料搜集、整理、准备过程中存在“埋头苦干”、“唯领导是从”、“只知其然，不知其所以然”的问题，在投资方案制定、执行过程中就丧失了主观能动性，使得决策信息源自产生之初就丧失了客观性；决策层方面，由于领导分工的存在，各业务或职能领导出于对主管部门利益的考虑，会对同一个投资问题产生诸多考虑，形成多层信息交织的复杂局面，若决策成员缺少专业知识的判断，更降低了决策的可靠性。
2．投资决策的方法边欠缺表现
目前，投资项目决策多从定性和定量两个角度展开，定性分析采用的有SWOT分析（优劣势分析法）、专家判断法等；定量分析应用最多的是基于现金净流量的折现和非折现分析方法。上述分析方法仅关注备选方案优劣，缺乏项目执行过程中的修正方法和运营效果的优化方法，且缺少对决策者认知偏差及心理因素对决策影响的分析。
在实际工作中，定性分析所引起的方法边欠缺的现象往往是信息搜集、整理、分析不到位引起的，受主观心理因素影响多，较难判定；定量分析所引起的方法边欠缺主要有以下几方面：
（1）现金流估算脱离实际
在投资估算方面，项目方案的投资成本估算较粗，估算依据陈旧、脱离项目实际情况，有时出现投资估算漏项的情形，导致后续项目超支、资金收支失衡，加大了项目投资决策风险。
在项目运营成本估算方面，成本多采用理论测算的方法确定，缺少实际调研和与同类项目的比较分析，使得项目投运后成本骤增、经济效益大幅下滑，容易造成“项目投运之日就是停产之时”的后果。
在项目收益估算方面，方案拟定人员或咨询机构往往利用价格、成本作为项目经济效益的调节器，测算指标低于目标收益指标时，提高价格、降低成本；反之，降低价格、提高成本，使得项目收益指标丧失了应有的决策参考意义。
（2）风险分析方法选用较单一
现阶段，项目决策风险多采用盈亏平衡分析、敏感性分析等定量分析方法，并辅以定性风险分析，方法选用较为单一，如敏感性分析只是孤立地处理每个风险因子的变化，忽略了对各风险因子相互影响所产生的关联变动关系，且分析结果容易降低决策者的风险防范意识，造成决策者的“安全错觉”。
3．投资决策的经验边欠缺表现
（1）相关人员欠缺专业性
不可否认，每一个项目投资决策所用的方案都是经过几番讨论、修订，经多级审批后，最终才呈报给决策层。但由于拟定方案者多是非专业投资人员，缺少经济、财务、法律、技术等方面的复合知识结构和项目投资经验，从根本上制约了项目投资决策的有效性，如财务人员缺少对项目工艺流程、项目评价专业知识的了解；工程概算造价人员缺乏对财税问题、投资架构设置法律依据的认识。
（2）企业缺少项目投资经验的积累
投资决策失败有诸多理由，有的因企业经营环境恶化引起，有的因自身能力不足导致……但归根结底是企业在面对竞争性市场的时候，没有建立应对市场波动的免疫机制，特别是在投资流程标准化、项目备选库建立、项目投后管理及经验总结等方面缺少应有的积累，使得投资决策阶段尚不能做到未雨绸缪。另外，由于企业固步自封，缺少创新意识，员工易形成思维定势，使得企业无法从变革中汲取新的经验。长此以往，企业就会形成墨守成规的企业文化，不利于投资绩效的提升。
三、解决路径
1．信息边的延长
（1）建立投资“大数据库”，引进专业人才，提高数据挖掘能力
首先，采取业务合作、商业购买等方式获得咨询机构、行业协会对特定行业做的研究报告、行业数据，逐步建立与企业业务相关的资料库，消灭外部信息盲区。
其次，对企业人财物资源及实施的投资项目进行系统梳理，建立企业资源库和项目库，实现项目全生命周期的企业资源信息共享，提高企业资源的附加值，避免项目与资源匹配度低的问题。
最后，在“大数据库”的基础上，引进既熟悉经济语言又掌握数据分析方法的专业人才，挖掘出蕴含在大数据库中的“宝藏”，为企业内外部资源整合方案提供数据支撑。
（2）构建投资决策信息网，提高专业人员的参与决策力度
在不违反企业涉密信息保护规定的原则上，建立以项目投资过程为主线、各节点工作为辅线的信息传递网，投资过程中的立项审批、合同签署、开工等主要节点事项应在企业内部信息平台发布，各节点工作信息仅在部门内部流通，实现信息的应享尽享；同时借鉴政府环评公示制度，使企业骨干级以上员工能够获取项目决策使用的建议书、科研报告等资料信息，并为专业人员发表建议提供信息交流、反馈平台，实现项目投资决策的群策群力；成立投资决策委员会，遴选专业能力强、行业经验丰富的员工作为委员会成员，加强投资决策的科学性。
2．方法边的延长
对投资决策过程中存在的问题进行诊断、剖析，形成决策图、决策表，以规范投资决策程序和流程；在前期方案论证中引入比较、趋势分析、头脑风暴等方法，并根据项目特点有针对性地进行甄选、使用，以提高产品（或服务）市场、技术选择、项目计划等方面的分析深度，为投资决策提供方法支撑。
（1）拟定项目估算规范
根据国家及行业有关估算编制规范，企业对已完成投资项目的各项数据进行统计，建立符合企业管理水平、满足项目方案使用深度的估算规范，并依据项目特点对变动类指标、固定类指标分别制定估算原则、方法，客观估算现金流。
（2）制定项目分类管理办法
企业应根据战略发展规划、投资标的大小、项目实施意义等对项目进行分类管理，一般项目依然采用基于现金净流量的折现和非折现方法，而重大项目除采用上述方法之外，还需引入蒙特卡罗模拟、概率树等投资分析方法和模型，降低投资决策风险。
（3）建立贯穿项目全生命周期的考核机制
建立以项目团队为考核主体、以主管领导为考核重心的考评体系，将考核责任分解落实到项目团队的每一分子，设立奖罚分明、“重能力、轻资历”的薪资体系，提高员工工作绩效，调动员工的主观能动性，创造良好工作氛围；考评期间按照项目的立项、设计、施工、运营等阶段进行划分，每一考评期间的考评方法依据该期间的工作特点、管控重点分别确定，解决项目投资决策与建设实施及运营管理两张皮的问题；建立投资决策责任追溯制度，提高决策人员的责任心，使项目投资在公开、公平、公正的机制下建立、运行。
3．经验边的延长
企业应加强与外部单位的交流，定期与行业内先进单位进行对标，并在自身业务开展过程中，梳理、总结遇到的经验和教训，注重企业软实力的积累，加强投资决策管理创新，编撰具有投资项目管理、资金预算管理、项目运营管理等指导功能的使用手册，降低人员流动所引起的工作绩效波动影响，打造企业核心竞争力。
在企业内部，应提高部门之间和部门内部的沟通，以小组讨论、情景案例等方式加强团队的磨合、培养团队合作精神；采取“传、帮、带”和部门培训等手段促进专业人员的培养，提高问题的处理效率和项目执行效果；聘请专业机构对企业中高层人员进行投资决策高级管理知识的讲解、培训，降低项目实施潜在的人为因素风险。
四、结论
综上所述，企业目前存在的信息、方法、经验问题已经影响了项目投资决策的效果，制约着企业市场竞争力的提升，严重危及企业的生存发展。在企业投资战略的正确指引下，项目投资决策的效果取决于方法、信息、经验三者所组成的三角形面积，投资决策的方法是基础，决定了所需信息、经验的范围、类别；而信息、经验是投资决策的两个支撑边，任何一边的欠缺均会制约投资效果的提高；当三者构成等边三角形时，三角形的面积最大，投资决策的效果最好。
因此，通过大数据库、项目分类管理、全生命周期考核机制等方法的引入均在一定程度上延长了方法边、信息边、经验边的边界，对如何提高投资效果作了初步探索，为管理者在项目投资决策机制的建立和执行方面提供参考。■
主要参考文献
[1] 王?.曲径通幽-学习实践与思考[M].北京:新世界出版社,2012.
[2] 罗斯等.公司理财[M].北京:机械工业出版社,2012.
作者单位 中国节能减排有限公司
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