一年前，正值国际金融危机带来的经济隆冬之际，当我们做年度之交的回顾与展望的时候，心中可以说充满忐忑。经过整整一年的时间，尽管还远不能说已经春意盎然，但种种迹象汇集到一起，已经开始透出越来越明显的暖意。2009年，是给所有中国企业打上深深烙印的一年。
本期的年度盘点，我们选取了2009年中令人印象深刻或者有可能在未来的若干年里都将对我们产生重要影响的“关键词”，以此为结点来回望2009年。
■ 文/本刊编辑部
跨国并购
中国的改革开放, 一直伴随着将外资企业“请进来”。新世纪之后，中国企业启动了“走出去”的步伐。2003年政府正式提出鼓励企业“走出去”，尽管一开始困难重重，2004年至2008年五年间，我国并购境外企业金额总计不到70亿美元，但并购数量与金额一直在不断上升。
国际金融危机的发生，在给中国企业带来严峻挑战的同时，也提供了跨国并购的良好契机。2009年，中国企业海外并购热点频出，交易数量及金额大幅飙升，可谓中国的“跨国并购年”。
清科研究中心2009年12月9日发布的最新研究报告显示，截至11月30日，在该公司研究范围内，2009年我国企业跨国并购完成32起，披露的交易总金额高达133.22亿美元。
2009年度中国企业的跨国并购，虽以能源、矿产等传统自然资源行业居多，但范围已延伸至汽车、通信、金融、机械制造甚至航空等诸多领域。包括两大石油巨头（中石油、中石化）、中化、中航工业、兖矿、武钢、鞍钢等企业均贡献了典型案例，并购对象涵盖澳大利亚、美国、加拿大、瑞士、新加坡、奥地利、哈萨克斯坦等国家。
此外，中铝注资力拓失败，腾中重工欲购悍马、吉利欲购沃尔沃等事件均引起了人们长时间的热切议论甚至争论。人们在期待之中也不无担心：中国企业目前的跨国并购，不能停留在简单的“抄底”上，除了要化解在跨国并购中常常会受到经济问题政治化的障碍，在不同国度企业的文化、机制、法律、管理的融合与交流方面，中国企业都面临亟待攻克的课题。更有专家建议，中国企业跨国并购，应从全球经济与资本市场发展的大趋势着眼，日本企业20世纪80年代在美国起初看似成功“抄底”，最终却铩羽而归的教训值得借鉴。
有人将近年来中国企业跨国并购和外国企业来华并购的案例进行了总结和对比，认为中国企业目前在海外并购的大多是“瘦狗”业务，而外资来华并购的对象则多为“明星”业务，呼吁中国企业不要仅热衷于“抄底”，更要敢于去“夺优”。
针对国内企业日益高涨的跨国并购热情，也有专家发出警示：跨国并购本身就是一个失败机会大于成功机会的经济行为。据统计，从全世界来看兼并收购，不管境内的还是境外的，成功的几率大概只有30％，而跨国兼并的成功几率大概是20％。
尽管面临各种风险，跨国并购仍将是诸多企业乐于或敢于选择的一种超常发展方式，越来越多的中国企业将踏上这一充满未知的旅程。愿中国企业的跨国并购之路越走越稳，越走越宽。
创业板
从2007年10月16日到2008年10月28日，沪指从6124.04点到1664.93点，经历了从高峰到谷底的“极度深寒”之后，中国股市在2009年步入了“疗伤之旅”。
沪指2009年1月5日以1848.02点跳空高开，1880.72点报收，随后基本上是一路爬坡，于8月4日摸高3478.01点，当日收于3471.44点，随后一路调整，下探至9月1日的2639.76点，在构筑双底之后，于11月中旬回升至3200点之上。
由于置身国际金融危机之中，尽管股指在资金的推动下，重心逐步上移，但市场上总是弥漫着一种忐忑不安，比以往更加小心翼翼的气氛。正是在这样的氛围中，人们迎来了我国资本市场发展史上的一件大事——创业板历经“十年怀胎”，终于“一朝分娩”。
早在1999年，深交所便已着手筹建创业板，甚至为此在2000年10月之后一度停止在主板上市新股，2001年初，纳斯达克神话破灭，创业板的计划暂时搁浅。后来在相关专家及证监会官员的建议与推动下，才又重新启动相关进程，历经十年征程之后，随着技术准备、管理制度、市场条件的逐步成熟。2009年10月23日,创业板举行开板仪式，10月30日，创业板首批28只股票同时挂牌，创业板终于走向了前台。
首批上市的28只创业板股票，平均发行市盈率达56.7倍，开市当天盘中涨幅全部超过100%，收盘后平均涨幅106%，平均市盈率高达111倍，次日却又大面积跌停��截止12月8日收盘，28只创业板股票平均市盈率达99.49倍，华谊兄弟以227.82倍居首，最低的神州泰岳为59.14倍。二级市场上，游资的热炒，让创业板波动及活跃程度远大于主板。
然而，创业板普遍的高市盈率、部分公司资金大幅超募等现象难免引起人们的担忧与质疑：这些公司上市的目的，是通过融资支持创业与发展, 还是圈钱然后再去烧钱或洗钱?！真正长久和具有良性的游戏, 必须让参与各方同时共赢,或至少都有机会去赢。发行市盈率过高，透支了股票二级市场及未来的投资价值，可能会整体削弱创业板对投资者的吸引力，使创业板失去发展后劲，甚至最终丧失融资能力。
与创业板的服务对象一样，创业板目前也处在创业和成长阶段，需要监管层、相关上市公司、投资者及其它利益相关方的共同呵护，只有这样，才能让更多的中小企业借助创业板的平台起飞、翱翔。
贸易保护
每年，当我们梳理当年对中国企业影响较大的关键词的时候，贸易保护总是难以绕过的话题。也难怪，作为世界名列前茅的巨大经济体，作为日益深入地融入世界经济的中国企业，国际贸易环境的任何风吹草动或许都关乎一大批企业的生死存亡。
多年来，中国总是处于国际贸易争端的风口浪尖，而且往往是处于被动的一方。一项统计表明，全球35%的反倾销调查针对的是中国出口产品；全球71%的反补贴调查针对的是中国出口产品。
蔓延全球的国际金融危机使得这种情况在2009年更加严重。为了保护本地市场和就业，各国政府更容易屈服于本国的贸易保护主义势力。
仅前三个季度，有19个国家对中国产品发起贸易调查，涉及88起贸易救济调查(其中反倾销57起，反补贴9起，保障措施15起，特保7起)，涉及金额102亿美元，比上年同期增长125% 。
在这样的背景下，个别产业遭受重创。6月29日，美国国际贸易委员会以中国轮胎扰乱美国市场为由，建议对中国输美乘用车与轻型卡车轮胎连续3年分别加征55%、45%和35%的特别关税,9月11日，美国总统奥巴马宣布对中国轮胎特保案实施限制关税。当时，业内人士估计，此举将导致中国20多家企业倒闭，10万工人失业。在2009年一长串遭受外国反倾销、反补贴等等措施的中国产品名单中，美对华轮胎特保案成为一个标志性的事件，被看做是国际贸易保护主义抬头的重要信号。
国内外多数研究机构和专家认为，在国际金融危机之后，在未来世界经济发展趋势仍难确定的情况下，全球保护主义将愈演愈烈。
贸易保护对中国的企业特别是外向型企业来说早已不陌生，甚至是习以为常。中国外贸出口的突飞猛进可以说就是不断克服种种形式的贸易壁垒得以实现的。问题是这种对局部产业的重创甚至部分企业的灭顶之灾是否就是这些产业和企业的宿命？这种突如其来的冲击是否应该全部归咎于外部因素？企业能否通过主动的调整来抵御或者减轻这种冲击？
早就有人开出了不少药方：实现技术创新、培育自主品牌，向高端市场挺进、行业整合、开拓多元市场、实现跨国经营���都对症，但是现实难以回避。因此国际贸易保护还将是中国企业的一大心病。
下 乡
在中国有一个独特的市场现象：每当市场需求普遍不旺，供大于求的矛盾加剧的时候，人们总是把希冀的目光投向农村。谁都能看到这样一个事实：中国人的消费比例低，农村比城市又低得多，这个市场的开发潜力大得难以想象。
启动农村市场是个大题目，个别企业能做的只能是一些惠而不费的皮毛文章，有枣没枣打三竿子，比如我们常见的开着大蓬车敲锣打鼓送货下乡。只有政府，才能触及得更深一些：从提高农民的消费能力上做做文章。
在部分省市进行试点取得一定成效之后，国家颁布政策：2009年2月1日起，农民购买指定的9大类家电享受国家13%的补贴。随后，有关部门宣布，从3月1日起，部分型号的汽车、摩托车也成为国家下乡补贴产品。
有了真金白银的国家补贴，相关产品的农村市场果然火暴了起来。商务部年末发布的信息显示，截至12月12日，中标生产企业累计出货量8184万台，发货金额1435.6亿元，预计全年销售额可达1500亿元。
然而，在2009年中，“下乡”这个话题却一直伴随着许多质疑的声音。诸如产品质量问题、售后服务问题、中标企业资格问题等等一再被提及。
有人总结说，国家的家电下乡政策是“农民得实惠、企业得市场、政府得民心”。作为企业，在“得市场”这个短期收获之外，是不是也可以这样看：这次产品下乡补贴政策的实施，实际上给相关企业提供了一次难得的市场实验的机会，可以像研究城市市场那样深入地研究、了解农村市场的需求特点，制定适应农村市场的产品性能、成本、价格策略，探索适应农村格局的物流和支持体系。农村市场如此诱人，而大多数企业却长期难有大的作为，缺的正是这种积累。
当年，海尔推出号称能洗地瓜的洗衣机。其实，让洗衣机具有洗地瓜的功能本身到底有多大的市场意义确实存疑，但这件事情之所以为人津津乐道，更多地是人们看到了一个生产企业对特定市场特定需求应有的态度。
2010年，家电下乡政策将继续实施。但这毕竟是一项临时性刺激政策，令人遐想的是，当这种外来的刺激停止以后，会怎样呢？
低 碳
一种我们既熟悉又陌生的气体物质，2009年迅速成为一个热词，而且，今后它势必越来越多地影响我们的生活方式，乃至社会的方方面面。
2009年岁末，全世界的目光聚集在北欧小国丹麦首都哥本哈根。在历经两周的激烈争论后，联合国应对气候变化会议基本上无果而终。争论的主题，就是二氧化碳。
在会议开始之前，中国政府宣布了自己的承诺：到2020年，我国单位GDP二氧化碳排放量在2005年的基础上降低40-45%。虽然哥本哈根会议上多方的讨价还价并没有达成一项有约束力的协议，但中国政府仍宣布上述承诺不变，中国的减排决心和姿态受到全世界的欢迎和尊敬。事实上，中国的减排行动并非在外部压力下的被动之举。随着经济的迅猛发展，中国已经成为全世界仅次于美国的碳排放国家，在这背后，还有一个令人尴尬的数据：中国的单位GDP碳排放是美国的4.3倍，是日本的8倍，德国的7.5倍，也是同为发展中大国巴西的4.4倍，同时也略高于人口大国印度。早在哥本哈根会议之前，就陆续传出正在制定的“十二五”规划将在节能减排方面做出更加严格约束的风声，在2009年国内广泛开展的学习实践科学发展观活动之后，降低经济发展对环境、气候的负面影响更加成为举国上下的共识。
显而易见的是，这一雄心勃勃的减排目标，势必主要由国内的企业或者通过企业的具体经营行为转而由全社会来承担。坏消息是，那些高能耗高排放的产业的生存发展将受到越来越严格的制约，生产技术工艺、产品如不能加快改进提高，将面临生存危机。好消息是那些低碳排放、高附加值，以及拥有更先进节能减排技术的企业将拥有更加广阔的发展空间。
尽管此前许多年中，节能环保的声音从未间断，但2009年还是应该被视为一个标志性的年份，今后，任何一个企业在进行战略思考、战略决策的时候，都将不得不把CO2这种普通的气体物质作为一个重要的参考指标。
地 王
据有关专家初步估算，2009年度，我国社会消费品零售总额为12万亿元左右，而全国房地产销售总额很可能达到6万亿元。也就是说，物业/维修、采暖/制冷等费用尚未计算在内，仅买房的花费已占全年国民消费额的一半。国人惯提“衣食住行”，其实，无论从所消耗的资金、资源，还是从目前人们的关注度来看，“住”无疑已独占鳌头。
从2004年我国国有土地使用权以招、拍、挂的方式出让开始，“地王”逐渐成为一个“热词”。2009年，这一关键词更是热得发烫。各类媒体争相追逐“地王”，纷纷开设专题热议“地王现象”，随手在百度、谷歌等搜索引擎上输入“地王”一词，显示的词条或页面数量都在千万以上。
在2009年度全国各地诸多“地王”中，一南一北两个案例颇为典型：11月20日，北京大龙城乡建设开发总公司一举拍下顺义后沙峪镇天竺开发区22号住宅用地，总价50.5亿元，楼面地价29859元/平米，楼面价格仅次于恒兴置业在厦门创下的纪录（楼面价30940元，总价10.47亿元）；12月22日，富力、雅居乐、碧桂园三家地产商组成的联合体以255亿元的总价拍得广州亚运城地块，创造了年度全国单地块总价最高纪录。
不断抬高的价格，不断更迭的“地王”，引发了人们的担忧与非议。有人指出“地王”中出现的诸多国企，凭借的只是资金方面的先天优势，甚至是不计成本的挥霍; 有人认为“地王”现象的出现，是政府部门过分依赖土地收益的结果; 有人指责“地王”，推高了房价，吹大了泡沫，绑架了房市��
耐人寻味的是，有机构进行了专门调查，却发现“地王”热潮的背后，是诸多项目的“冷藏”：2005年至今，全国50个“地王”项目中，约有半数尚未开工，仅有1/4的土地已经建设完成并上市销售。有的“地王”中途选择了退地，而在已上市项目中，据测算，有多个项目在做赔本买卖。另一方面，也有地产公司不建房，通过转手地皮就赢得了厚利，股市上，评论家们一直将土地储备量作为衡量房地产股票投资价值的主要依据之一。
实际上，“地王现象”只是我国房地产市场热流拱出的“尖端效应”，是当下房地产市场的一个缩影。房地产开发讲究“除了地段，还是地段”，土地是稀缺资源，而好地段更不可多得，因此，“地王”争夺战将长期上演下去。舆论和社会公众实际上真正关注的，还是那个古老的愿望与话题——“安得广厦千万间，大庇天下寒士俱欢颜。”
实际上，目前的住房问题，不外“质、量、价”三个维度。从“质”的角度，要强化社会监督管理机制，彻底杜绝“楼脆脆”、“楼歪歪”、“楼裂裂”、“楼薄薄”等现象; 在“量”方面，要挖掘土地潜力，优化土地配置，提高土地利用率; 在“价”方面，不宜着眼于房价的全面稳定或下降，而应该合理区分公民住房的基本需求（保障性住房与一般商品房）、改善需求（中档商品房）、奢侈需求（豪华商品房），控制和稳定保障性住房与一般商品房的价格，放开中高档商品房的价格，并通过税费调节，用中高档房市场来支持保障性住房。
2009年年底，中央年度经济工作会议之后，12月9日的国务院常务会议作出决定，个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，其他住房消费政策继续实施，房地产市场调控的意图十分明确，2010年或许会有进一步的措施出台，房地产市场以及“地王”们将会有怎样的表现？■
编辑 郭学军
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