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    方法    
  走出困境的投资优化策略(2018-06)  
企业管理杂志 发布时间:18-10-30        
   

总体看,不局限于某一阶段,超越经济周期规划投资,优选投资项目,优化投资组合,优先价值投资的企业,都安全度过了经济波动的低谷期,迎来了下一轮经济的更大发展。

 

文/刘建亮


关键词:投资优化策略  超越周期  价值投资

     “苦战寒冬,冷暖自知”,深陷经济周期低谷的企业,既面临大幅压减投资,又急需投资输血,如何应对并破解“寒冬期”的投资困境,是关乎企业生死存亡的大事。

 


一、国外跨国公司投资策略
     每次经济周期波动到低谷时,国外跨国公司都采取了哪些优化投资措施?这些投资措施可能适用的公司类型有哪些?我们列表收集了部分跨国公司的投资策略,并对其进行了总结梳理分析,获得如下主要结果。
     资料分析显示,以削减投资总量为主要措施的“瘦身”做法,是国外跨国公司的共同选择。具体措施概括为八项(见表1),其中,前五项是直接针对经济低谷期而采取的最有效的应对方式,后三项兼具应对经济下行并利用由此带来的发展机会双重意义,既能降低企业投资风险,同时兼顾公司长远发展。
    
二、国内企业投资策略   
     我国企业,尤其国有企业,应对经济周期波动的投资策略基本相同,采取的最重要举措是收缩投资,具体措施概括为六个方面(见表2)。其中,企业的关注点普遍集中在调产量、降成本和保效益三方面,效益投资理念成为核心理念,主导了各项投资策略的制定、实施。
    
三、专家学者的投资建言
     每次经济波动,一些专家和学者都会发表诸多文章和报告,从不同侧面、不同角度,阐述并提出应对经济波动的投资策略和主张。其中,针对企业的投资策略,主要聚焦在生存与发展上,概括起来大致分为四类主流观点(见表3)。
    
四、超越经济周期的投资策略
     各企业应对经济低谷的措施,因企情、域情、国情不同,采用的投资策略也不尽相同。有的直接针对“寒冬期”的投资需求,有的是抢抓机会,既有成功的经验,也有失败的例子。但总体看,不局限于某一阶段,超越经济周期规划投资,优选投资项目,优化投资组合,优先价值投资的企业,都安全度过了经济波动的低谷期,迎来了下一轮经济的更大发展。


1. 超越阶段优选投资项目
     投资跟着周期走,保持足够的投资弹性,把握好经济波动周期和投资回报周期的时间节奏,投资策略充分体现经济周期波动的阶段性和投资项目实施的梯次度,既要有提前量,还要留有余地。资料分析显示,绝大部分跨国公司应对经济波动的投资策略有着极高的灵敏度和政策弹性,在不同的周期区间,都有应对各种情景的投资预案。其中,有三点超常规的做法(见表4),值得学习和思考。
2.  超越周期优化投资组合
     坚持效益导向,围绕效益进行投资组合,从效果和效率切入,倒排产量、成本和投资计划,倒推项目、工程和投资措施,倒逼资源、资产和人员优化,既要有重点突破,还要整体推进。研究结论认为,坚持效益导向,是有效解决“寒冬期”企业投资困境并保持长远健康发展的唯一正确的选择。在国内外优秀企业的投资策略里,坚持效益投资有四个选择方向(见表5),值得借鉴和应用。
3.  超越效益优先价值投资
     投资依据实情定,一切从实际出发,依据企业性质、规模、业务结构和基础条件因素,采取不同的投资策略,选项目定方案,既要看眼前有没有效果,还要看将来发展是否可持续。分析结果表明,国内外企业应对经济周期波动的措施都不是单一措施,需要一揽子的策略组合协同推进,处理好不同投资组合间的平衡与进度,主要有四点经验和启示(见表6)。■


作者单位
中国石化集团公司中原油田普光分公司
 

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