文/齐晓凡
内容摘要：国内企业海外电力投资步伐不断加快，2016年11月14日正式生效的《巴黎协定》作为国际法律文本，将约束和引导各缔约方的政府行为，这对海外电力投资企业将带来机会与挑战。
关键词：巴黎协定 海外电力投资 绿色项目
2016 年11月14 日，《巴黎协定》正式生效，为2020年后全球气候治理迈出历史性的一步。《巴黎协定》主要包括目标、减缓、适应、损失损害、资金、技术、能力建设、透明度、全球盘点等内容。例如：各方将加强对气候变化威胁的全球应对，把全球平均气温较工业化前的温度升高控制在2℃之内，并为把升温控制在1.5℃之内而努力；全球将尽快实现温室气体排放达峰，21世纪下半叶实现温室气体净零排放等。同时，《巴黎协定》坚持了共同但有区别的责任，即发达国家承担更多责任来帮助发展中国家减缓和适应气候变化，发达国家在2020年之前要在1990年的基础上减少排放至少25%-40%的温室气体，每年为发展中国家提供1000亿美金的资金支持，并建立技术转让机制。
一、海外电力投资机会
1.有助于企业进一步强化绿色发展理念
《巴黎协定》将引导各国制定2050年向低碳转型的国家发展战略，以石油、煤炭为主的化石能源，将更快地、不可逆转地退出历史舞台。这将深刻影响到未来若干年里全球的投资机会、技术创新机会、商业模式变化等。国内企业的海外电力投资项目一般聚焦大型水电、火电和新能源电源投资，包括高效煤电、风电、太阳能发电等，与《巴黎协定》完全契合，这有助于国内企业进一步强化绿色发展战略和理念，抓住机遇，砥砺前行。
2.发展中国家清洁发电技术需求增加
未来20年全球将进入电力基础设施投资高峰期，发展中国家电力缺口巨大，欧美等发达国家也逐步进入老旧机组集中更新升级的时期，《巴黎协定》将敦促各国政府建立健全绿色政策体系，向市场传递明确的支持信号，提高投资者的信心，为绿色企业创造便利，各国势必鼓励绿色清洁能源的投资开发，国内企业开展海外绿色电力投资正当其时。
3.绿色金融发展将拓宽企业融资渠道
2016年9月，亚洲投资者集团气候变化委员会发布的《亚洲气候金融领域活动分析报告》显示，气候风险和责任投资正在逐渐成为许多亚洲金融机构的核心商业活动。如美国针对期限不同的绿色项目采取不同的还款方式，根据成本高低选择等额本金或等额本息法偿还。通过评估，为绿色项目提供补贴贷款、市场利率贷款、贷款担保等资金支持；中国气候相关债券发行存量已达到2460 亿美元，是实际上最大的发行国家，以后可能还会出台再贷款和政府担保机制、对绿色项目实施财政贴息等激励措施；金融机构也会不断创新，不再局限于绿色信贷，而是开发绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等更多金融工具。各国政府的财政金融激励措施和国际上绿色金融工具的发展将有助于海外电力投资企业拓宽融资渠道，提高融资能力和机会。
4.企业可通过碳交易获利
欧盟于2005年启动了世界上最大的碳交易市场，美国在州层面和区域层面也建立了碳交易市场。同时，韩国、日本、新西兰等开始借助碳交易市场进行减排。我国在国内外双重减排压力下，2014年6月开启了七个碳交易试点之后，预计在2017年启动国家层面的碳交易市场。
中国电建集团海外投资有限公司开发的老挝南俄5水电站在碳交易方面已有成功经验。开发之初，南俄5发电公司就把清洁能源机制（Clean Development Mechanism，简称CDM）项目申请和交易作为挖掘潜在收益潜力的工作重点之一，2008年至2013年，南俄5发电公司先后完成了CDM项目的立项、开发、报审、公示及碳减排交易协议的签署工作，并于2013年4月完成在联合国的注册。碳交易作为促进节能减排的市场机制，将给国内企业提供通过清洁能源项目开发获取潜在经济和社会效益的可能。
二、海外电力投资业务面临挑战
1.东道国环保要求提高将增加公司项目开发难度
国内海外电力投资的目的地大多为发展中国家，目前对环境质量的要求可能还不高，但随着全球气候变化加剧，国内生态环境恶化，以及《巴黎协定》的呼吁，这些国家会越来越重视环境和气候的治理。随着东道国环保意识的觉醒，国际清洁发电技术水平的提高，公司项目开发难度会提高，利用现有技术和能力获取较高收益的窗口期会缩短。
2.东道国温室气体减排措施将提高公司火电项目开发成本
目前各国都纷纷采取措施降低碳排放水平，争取清洁能源技术制高点。西班牙到2018 年将关闭26座煤矿；加拿大政府决定逐步淘汰燃煤发电，到2030年将完全弃煤；芬兰到2030年也将取消使用煤炭发电。目前国内企业在越南、巴基斯坦有不少燃煤电站项目，以后一旦东道国采取碳税、排污收费、环保管制等措施，将可能提高项目运营和开发成本，降低公司的潜在收益。
3.国内企业需进一步提高技术和管理水平
《巴黎协定》意味着世界各国在温室气体减排问题上已达成政治共识，低碳化的能源电力转型成为趋势。先进的清洁发电技术使得对能源的利用状况和二氧化碳排放量进行大幅度改善成为可能。这客观上要求国内企业进一步提高技术和管理水平，降本增效，保持和提高公司的核心竞争力。
三、对海外电力投资企业的建议
1.公司规划要有前瞻性
国际上低碳发展的趋势不可逆转，但《巴黎协定》本身还有一定的不确定性，《巴黎协定》的“蝴蝶效应”尚不能完全明确，但足以提醒我们要进一步提高企业海外投资规划的前瞻性和全面性，在制订公司规划时要谋大局、看长远。
2.加强合作，多方位获取信息
建议国内企业加强与环保机构、学术机构、智库、集团兄弟单位的联系，多方位获取信息，提高信息寻源能力，分析判断各国投资机会，拓宽融资渠道。
3.适时进军新能源，获取技术和经验
目前新能源领域掀起的并购潮证明了国际社会对新能源的重视程度。2016年，印度塔塔电力完成了Welspun能源的子公司Welspun可再生能源公司的收购；德国工业巨头西门子与西班牙公司歌美飒签订了约束性协议，合并双方的风电业务(包括西门子风电服务业务)；GE宣布将以16.5 亿美元收购全球最大的风电叶片制造商LM。
目前中资企业已开始在发达市场进行新能源的绿地投资，如国家电投在日本投资了光伏电站，国电在加拿大投资风电项目。过去3年，受国内电力需求放缓和“一带一路”政策的推动，海外特别是成熟国家的新能源并购投资在迅速升温，国内企业在海外投资领域的恶性竞争已经造成并购项目高溢价。2016年10月，在荷兰垃圾回收公司Attero收购案的最后竞价阶段，为葛洲坝集团、北京控股、中节能三家中企的竞争，但Attero在两年前的价值不过1.7亿欧元，当时的估值却成了10亿欧元。
尽管目前新能源并购交易普遍存在高溢价，但从长远来看，国内企业还是要考虑把投资并购方式作为进入新能源行业，获取新能源先进技术、能力和经验的方式之一。
4.提高公司技术和管理水平
国内企业可及时了解和掌握清洁燃煤发电、水电和其他可再生能源发电领域的最新技术，同时，通过提高信息化水平、采购热量较高的燃料用煤等手段来提高火电站燃煤效率，降低运营成本，减少对生态环境的影响。这既是海外电力投资企业降本增效和可持续发展的自身要求，也是公司核心竞争力和社会责任意识的集中体现。■
作者单位 中国电建集团海外投资有限公司
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