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    本刊特稿    
  2016年宏观经济回顾及2017年政策建议(2017-01)  
企业管理杂志 发布时间:17-03-24        
   
过去一年,我国经济稳中向好的基础在不断巩固,出现了“双重向好”的新格局:新结构、新经济、新动能在加速形成,传统产业调整基本到位;新的一年,既要继续坚持积极的财政政策和稳健的货币政策,更要在供给侧结构性改革上取得重大突破,为长期发展注入新的动力。
文/王小广
 
关键词:2016年宏观经济回顾  当前宏观经济主要问题  2017年展望  政策建议  双重向好
 
     2016年,我国经济稳中向好的基础在不断巩固,出现了“双重向好”的新格局:新结构、新经济、新动能在加速形成,传统产业调整基本到位。然而,这并不意味着经济将会出现V型反转,出现明显回升。
     展望2017年,在供给侧结构性改革加快推进下,我国宏观经济平稳增长可期,“双重向好”的基础越来越扎实。在政策取向上,要坚持“宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底”的政策思路,在宏观调控政策和改革政策之间形成有效组合拳,相互促进,形成叠加的政策效应。既要继续坚持积极的财政政策和稳健的货币政策,更要在供给侧结构性改革上取得重大突破,为长期发展注入新的动力。
 
 
 
     
一、我国宏观经济运行出现了新的积极变化
     2016年我国宏观经济运行呈现以下主要特征:
  1. 工业与投资联动效应明显
     2016年初我国宏观经济继续有所下行,一季度GDP增长6.7%,比上年四季度回落0.1个百分点。主要是工业增长继续放慢,一季度规模以上工业增加值同比增长5.8%,比上年同期回落0.4个百分点,为多年来的季度低点。工业增速的持续放慢与传统产业调整加深,特别是市场和政府双重作用下的“去产能”加快有密切关系。工业的深度调整最终传导到投资增长,致使投资增长在经过一季度的短期反弹后又明显下降,而投资增长下滑的最大动力来自于民间投资。2016年年初以来,占投资比重高达60%以上的民间投资增幅大幅回落,一季度同比增长5.7%,比上年全年增幅回落4.4个百分点,比上年同期更是回落高达7.9个百分点,至二季度下滑更加明显,1-7月民间投资同比仅增长2.1%,为历年来最低。这体现的是市场的力量。
     进入下半年,工业增长企稳,民间投资也有所反弹,总投资也企稳回升。自2016年3月以来,工业增加值连续9个月稳定在6%以上,1-11月规模以上工业增加值同比增长6.0%,与上年全年基本持平。工业增长的企稳,再加上物价形势积极变化的刺激(PPI跌幅年初大幅收窄,9月摆脱了长达4个多月的负增长,转向正增长,使相关企业盈利改善,投资意愿增强),以及政府积极激发民间投资活力,致使民间投资自9月开始止跌回升,前10个月累计,民间投资同比增长2.9%,比1-7月的最低点回升0.8个百分点。民间投资的回升带动了整体投资增长的反弹(见图1)。
  2. 政府的积极支撑,避免了总投资的大幅下降
     与民间投资明显下滑相对应的是,2016年年初以来,政府投资和房地产投资明显回升,较大程度上抵消了来自民间投资增长剧烈下滑的影响。
     首先,政府主导的投资有所加快。主要表现为:基础设施投资加快,1-10月累计完成基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)94928亿元,同比增长19.4%,比上年同期加快2个百分点。从资金来源看,国家预算内资金增长较快,前10个月同比增长16.1%,上半年增长更快,高达21.8%。反映政府主导的投资加快的还有国有控股投资再现高增长。1-10月累计完成国有控股投资17.2万亿元,同比增长20.5%,比上年同期加快9.1个百分点。
     其次,房地产投资增长迅速反弹。在各种利好政策的刺激下,房地产销售明显回暖,导致房地产投资稳定回升。1-10月累计共完成房地产开发投资83974.6亿元,同比增长6.6%,比上年同期加快4.6个百分点。据我们测算,房地产投资回升对总投资的贡献超过了1个百分点,对GDP的贡献在0.4个百分点以上。
  3. 消费增长与物价增长“双稳定”
     随着我国经济发展进入新常态,消费对经济增长贡献率不断提高。从需求结构变化看,我国正在加快由投资主导的经济向消费主导的经济转换,这是我国经济由中端向中高端迈进的必然趋势。2016年以来,消费需求继续稳定增长。1-10月累计,社会消费品零售总额为269601亿元,同比增长10.3%,扣除物价因素后实际增长9.6%。其中城镇和乡村分别增长10.2%和10.9%。部分消费升级类商品增长较快,体育、娱乐用品增长12.6%,家具类增长13.5%,建筑及装潢材料增长12.3%,通讯器材类增长11.7%。1-10月,全国网上零售额39288亿元,同比增长25.7%。其中,实物商品网上零售额31740亿元,增长24.9%,占社会消费品零售总额的比重为11.8%,比1-9月提高0.1个百分点,比上年同期提高1.8个百分点。
     与消费平稳增长相对应,我国物价总水平继续保持稳定,既没有出现明显的通胀,也没有明显的通货紧缩压力。1-11月累计,全国居民消费价格总水平同比增长2.0%,比上半年微降0.1个百分点,比上年同期提高0.6个百分点,通货紧缩的隐忧逐步消失。物价总水平稳定的基础是食品和粮食价格的稳定。1-11月,食品烟酒类价格同比增长3.9%,属于合理的范围,其中粮食价格同比仅增长0.5%,这主要是因为连续多年粮食丰收,库存充足,国际粮食价格也相当稳定。食品烟酒类价格回升主要是由于蔬菜、猪肉价格上涨较快,而其他多数食品价格趋于稳定。
  4. 就业在总体平稳中呈现分化走势
     就业稳定向好是本轮经济调整的最大亮点。2016年年初,在经济增长继续有所放慢以及钢铁、煤炭等传统工业加快去产能的形势看,就业压力一度有所加大,特别是国有企业的隐性失业问题显现。但从各方面了解的情况下,就业在二季度后明显趋稳。据人社部数据,前三季度,城镇新增就业1067万人,提前一个季度超额完成全年预期目标任务。国家统计局的31个大城市的城镇调查失业率也一直保持稳定。在经济下行压力持续的情况看,就业继续稳定向好,既有经济规模效应、产业升级效应的重要贡献,也体现了宏观政策的积极支持效应。最近几年,随着我国经济规模的显著扩大,经济增长对就业的拉动作用明显增强。
  5. PPI由负转正是2016年宏观经济运行的最大亮点
     2016年在CPI增幅温和回升的同时,PPI(工业生产者出厂价格指数)增长则出现了反转性变化,PPI在三季度末终于结束了持续四年多的负增长趋势,进入快速回升轨道。一季度PPI同比下降4.8%,比上年全年和上年四季度分别收窄0.4和1.1个百分点,二季度PPI同比下降2.9%,比一季度大幅收窄1.9个百分点(见图2)。其中钢铁、煤炭和有色金属的价格都出现了较大程度的环比上涨,这有效地改善了一些生产资料生产企业的效益。从一季度PPI降幅有所收窄,到二季度PPI降幅的大幅收窄,再到三季度末的转负为正,并持续回升,这意味着传统产业调整已取得积极成效,特别是减产量、去产能的积极效果初现,这是经济出现内在性向好的重要表现。
     通过以上的分析,我们可以对2016年中国宏观经济发展形势作出以下重要判断:我国经济稳中向好的基础在不断巩固,出现了“双重向好”的新格局:新结构、新经济、新动能在加速形成,传统产业调整基本到位。新结构、新经济、新动能既包括服务业占比的不断上升、对经济增长贡献率的提高,也包括新产业、新业态快速发展,中国在借第三次工业革命的东风,积极提高自身的产业水平和竞争力,还包括消费升级及消费对经济增长的作用不断增强。传统产业调整基本到位主要表现为两个方面。一是工业增长调整基本到位。既表现为工业生产的止跌回升,也表现为工业投资降至低点。2016年以来,与民间投资相一致的是,制造业投资也大幅放慢,前10个月累计,制造业投资同比增长3.1%,比上年同期回落5.2个百分点,制造业投资增长的大幅回落,必然导致第二产业投资增速大幅放慢,1-10月份,第二产业投资仅增长2.9%,比上年同期回落5.1个百分点。二是PPI增长由负转正。在市场和政府力量的同时推进下,我国去产能取得了积极成效,其重要标志就是PPI结束了持续4个多月的负增长,开始出现全面回升。
     
二、当前我国宏观经济运行中存在的主要问题
     目前我国经济出现“双重积极变化”,并不意味着经济将会出现V型反转,出现明显回升。我们认为,这次我国宏观经济的企稳向好带有明显的内在性,但止跌回稳仍是初步的,基础仍然不牢,仍存在反复的可能性。新常态下的经济调整需要一个较长的过渡期,不会一蹴而就。要充分认识到,我国宏观经济运行中仍面临不少突出矛盾和问题,产能过剩问题依然突出,实体经济发展和产业转型仍面临较大的体制机制障碍,一些领域的资产泡沫严重,部分地区困难较大等。在面对重大的历史关口面前,贵在坚持,抓住关键点和关键时期,要挺住不放松,从根本上破解我国结构全面转型升级的难题,为第二个一百年奋斗目标奠定坚实基础。
     当前我国宏观经济运行的主要问题有:
  1. 房地产调整被明显延后,对未来一段时间的经济增长形成压力
     我国房地产发展一直存在一些不健康、不理性的因素,致使房地产泡沫化不断发展,这次也不例外,房地产政策的放松再次演化为一线和二级城市的房价泡沫化。房地产销售量再次出现暴增,并伴随一、二级城市的房价暴涨。1-10月累计,商品房销售面积和销售额分别增长26.8%和41.2%,其中住宅分别增长27.0%和42.6%。这一涨幅远超过了2013年的快速增长,仅低于2009年暴涨。
     我国房地产已经过三次调整,但每次调整都不到位(差不多仅调到1/3便终止),这意味着未来房地产调整的压力会更大。我们前面分析中讲到,我国的传统经济,特别是工业经济调整基本到位,但传统经济中房地产经济则是每次调整都有更大上升的“中断形态”。房地产不调整,中国经济便不可能最终调整到位。这次房地产的意外暴涨可能对今后的经济增长产生新的压力,导致我国经济向好的再反复。
  2. 工业经济调整进入由量向质转变的新阶段,仍面临多重结构性难题
     从2016年的工业发展看,工业经济的速度调整基本到位,进一步下行的空间有限,但提质增效空间才刚刚打开,工业调整升级仍需要较长时间,面临不少结构升级难题。工业调整的关键是促进工业升级和形成创新驱动的机制,否则,传统产业回升的基础不牢,也就不能真正形成“双引擎”,推动经济持续健康发展。
  3. 服务业发展和创新发展等新发展仍面临较大的体制机制障碍
     服务业不仅是经济调整期就业的“蓄水池”,而且也是新常态下产业升级、提高制造业和整体经济竞争力的重要途径。2016年上半年服务业增加值同比增长7.5%,尽管比GDP和工业的增速快,但相对前两年有所回落。主要原因是服务业发展还面临较多的体制性或政策性障碍,潜力远没有发挥出来。
  4. 国际经济复苏依然乏力,国际金融风险仍未有效释放
     此次源于美国次贷危机的全球金融危机,是50年一遇的大危机,其带来的全球经济调整远没有结束。为了应对金融危机造成的冲击,避免出现类似20世纪30年代的大萧条和70年代的危机,以美国为首的西方国家普遍采取了两种应对措施,一是大幅放松货币政策,如零利率政策和量化宽松政策;二是政府强力干预,如美国对汽车、“两房”及投行采取少见的保护性政策,欧洲提出不让任何一家大银行破产。
     这样的政策可以避免过大的危机冲击,但却带来一个明显的后遗症:危机的影响拉长,短痛转为长痛。这就是世界经济复苏为什么乏力的最重要原因。其中最大的问题是:零利率(欧洲走得更远,打破理论的极限,出现了名义上的负利率)意味着货币的价格严重扭曲,使得经济结构调整缺乏有效的价格杠杆引导,全球资源重新配置陷入紊乱。因此,全球结构失衡问题难以得到根本解决。美联储在加息上“神秘化”,加息是货币正常化的重要一步,只要利率不能回归本位,全球经济正常化便不会实现,对零利率政策或量化宽松政策的依赖,潜藏着巨大的金融和经济风险。日本正是因为长期割舍不下零利率政策,最终使得其经济失去生机,陷入长期低迷境地,现在世界主要发达国家基本也是采取这一套路。当务之急,就是让利率正常化,恢复货币政策的基本功能。否则,全球金融危机的影响将会持续,市场总是无法“出清”,风险和错误被掩盖和累积,可能酝酿另一场大的金融市场波动。
     全球经济增长乏力的背后还有一个重要因素,就是贸易和投资的保护主义采取变相的方式大行其道。从政策上讲,再工业化是其典型代表,从后果看,全球贸易增速持续多年低于全球经济增速,到2016年底,全球已持续五年出现贸易增速明显低于经济增速的情况,这一现象不仅违背了全球化的大方向、大趋势,而且意味着各国都在向内而不是向外来拓展发展空间。这严重影响全球资源配置效率,成本上升、结构扭曲,世界市场变小,这样与开放发展相背的现象,正是全球经济长期低迷不振的又一原因。这还必然导致全球各种乱象(政治、经济、社会)层出不穷。
         
三、几点政策建议
     解决经济新常态下的各种难题,必须长短结合,综合实施。关键是坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的政策思路,在宏观调控政策和改革政策之间形成有效组合拳,相互促进,形成叠加的政策效应。2017年既要继续坚持积极的财政政策和稳健的货币政策,更要在供给侧结构性改革上取得重大突破,为长期发展注入新的动力。
  1. 以供给侧结构性改革为关键抓手,深入推动“三去一降一补”,着力解决新常态下经济发展的结构性难题
     在生产资料价格回升、企业效益改善的情况下,千万不能放松结构调整的重任。特别是要在“三去一降一补”上尽快取得重大进展。我国经济结构问题主要集中反映在产能过剩、库存过大、杠杆偏高、成本高企、补板约束等方面,这是结构性调整的着力点所在。目前我国经济发展中最有利的一个因素就是就业稳定,就业容量不断扩大,结构调整,特别是淘汰落后产能对经济发展的冲击较小,应借此有利条件,加大去产能、去库存、去杠杆的力度,同时继续降低制度性成本和补各种发展短板。我们建议,在国企职工分流安置上步子可迈得更大一些,即更多地鼓励用协商一致的方式解除劳动合同。根据对我国新常态下就业的现状和趋势分析,去产能力度加大不会导致社会整体失业率的大幅上升,但要高度重视善后工作,特别是对职工的利益补偿要更加注重公平、更多体现人文关怀。
  2. 加快推进国企、财税、金融、社保等基础性关键性改革,更好发挥经济体制改革的牵引作用
     我国的改革正处于深水区,涉及到重大的利益结构的调整,这些重大利益结构调整的领域既是基础性的也是关键性的,如国企、财税、金融、社保等,这也是供给侧结构性改革最难的地方。2017年是“十三五”规划实施的第二年,新的发展动能的培育时不我待,传统经济转型也时不我待,必须下决心,在基础性关键性领域取得突破,为引领新常态下的经济发展加快培育新动能。要着力深化国企改革,打破行政垄断,这是实现市场在资源配置中起决定性作用的关键条件。要加快利率市场化、汇率市场化、资源品价格改革和公共产品定价机制改革等,最大化地减少市场的价格扭曲,提高资源配置效率。营改增的全面实施,意味着我国税收制度改革迈出了重要一步,但营改增改革不是财税体制改革的终点,相反,它是一个新的起点,随着营改增的全面推进,正在倒逼财税领域的深化改革,如深化分税制改革,完善分税体制;培育新的地方主导税种;研究设计征收遗产税。同时,要进一步推进简政放权和商事制度改革,还权于民,还权于社会,还权于市场。此外,建立公平合理的社会保障制度。
  3. 破除各种体制机制障碍,促进服务业和新兴产业快速发展
     服务业是我国管制较多的行业,而提高服务业的比重、提高公共服务水平也是产业转型升级的重要内容,服务业的发展对改善人民生活、提高生产质量及稳定就业、扩大消费等均有十分重要的作用。在当前形势下,稳就业、提高就业容量,可明显拓展结构性改革的空间,为未来的发展增添更强的动力。
     首先,稳就业要多在增量上做文章,各地方要把促进服务业增长、提升服务业质量放在经济工作的重要位置。其次,着力消除抑制服务业发展的体制机制障碍。要加快改进服务业统计,可借全面实施营改增改革之机,规范服务业统计标准体系,细分行业,将服务业按增值链分工统计,这对促进服务业分工发展、完善国民经济核算制度都具有重要意义。要着力推进服务业供给侧的结构性改革,进一步减少行政审批和大幅放松公共服务业的市场准入,同时,消除现存的各种歧视性政策,为服务业创造更加宽松的宏观环境。
  4. 坚决抑制房地产泡沫化,建立房地产健康发展的长期机制
     主要的政策选项有:一是各级政府要积极引导房价增长预期。在房地产调控上,一些地方政府存在“顺周期”倾向,特别是对一些利益集团借机炒作、“火上浇油”视而不见,对此,要加强信息引导和对违规违法行为的惩治力度,合理引导预期。二是要持续坚定地抑制住房投机性需求。对二套以上住房的购买政策不能时而过紧,时而过松,有必要进行清理、规范。同时,加强对房地产信贷总闸门的控制。三是加快房地产税改革,建立房地产稳定发展的长效机制。■
作者系国家行政学院决策咨询部副主任、研究员、博士生导师
编辑 王仕斌
 
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